法國巴黎銀行｜禹洲集團（01628.HK）業績穩中向好 “三條紅線”達標在望 可售貨值優質充裕

國際知名投行法國巴黎銀行近日發表固定收益研究報告指出，禹洲集團（01628.HK）業績穩中向好，多項數據恢復正常水平，符合市場預期。債務結構進一步優化，總有息負債和融資成本持續下降。該行表示禹洲集團有望在今年年底前實現“三條紅線”全部達標。

法國巴黎銀行指出，禹洲集團2021年上半年營業收入為人民幣120億元，毛利率升至約22%，核心凈利潤為人民幣11.4億元，預計2021年至2023年的平均毛利率將保持優于行業平均水平。2021年前8個月，禹洲集團的累計合約銷售金額為人民幣714億元，對應全年人民幣1,100億元合約銷售目標，當前目標完成率為65%，符合預期。

法國巴黎銀行指出，2021年上半年，禹洲集團總有息負債由2020年底的人民幣640億元大幅下降到人民幣602億元，加權平均融資成本持續下降至7.13%，現金短債比持續優化，提升至1.85倍。同時，凈資產負債率降低到80%，剔除預收款后的資產負債率為74%，較2020年底下降約4個百分點，下降幅度令人滿意。法國巴黎銀行表示，隨著禹洲集團的債務結構持續改善，“三條紅線”中所有指標均穩中有進，并已經滿足其中的兩條，預計將在今年年末 “三條紅線”將全部進入“綠檔”。

法國巴黎銀行指出，禹洲集團2021年上半年僅花費約人民幣22億元的權益支出地價增加4個優質項目，新增建筑面積為55萬平方米，對應約人民幣111億元的可售貨值。截至2021年上半年，禹洲擁有總土儲約2,200萬平方米，總貨值約人民幣4,428億元，充裕的貨值可滿足公司未來兩至三年的發展。

2021年下半年禹洲集團可售貨值充足，約人民幣1,319億元，其中約60%為新貨，對應去化率達到43%即可完成全年目標。法國巴黎銀行預計，憑借豐富的土地儲備，禹洲集團將輕松達成全年目標。